近期國際貴金屬價(jià)格不斷走跌，同時(shí)，國內的銅產(chǎn)品市場(chǎng)需求預期降低，國內銅價(jià)也在不斷下跌。其中倫敦銅價(jià)創(chuàng )4個(gè)月新低，至7000美元/噸；而上海期貨交易所上市的滬銅主力品種本周內跌至49810元/噸，創(chuàng )3個(gè)月新低；昨日小有回升，至50380元/噸。多數業(yè)內人士看空后市，認為銅價(jià)將進(jìn)一步回落至48000元/噸。

    廣東企業(yè)：為降低風(fēng)險不敢買(mǎi)太多銅

    記者從廣東市場(chǎng)了解到：對于銅需求的看淡,導致大部分中間商謹慎進(jìn)貨,這是導致銅價(jià)不斷下跌的重要原因之一。廣東某金屬貿易企業(yè)的老板張先生告訴記者：“3個(gè)月前，經(jīng)濟回暖的預期較大，業(yè)內人士普遍看多市場(chǎng)，曾經(jīng)囤積了較多的產(chǎn)品；而旺季到來(lái)后，實(shí)際的銷(xiāo)售情況并不如預期，而從目前的情況看，基本面發(fā)生了很多變化，預計明年的家電、電纜企業(yè)的需求增速會(huì )放緩，甚至有小幅下跌。為此，我們不會(huì )買(mǎi)太多的銅，以此來(lái)降低風(fēng)險。”

    再者，與鋼鐵產(chǎn)業(yè)類(lèi)似的是，全球范圍內的銅產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，也是造成銅價(jià)走跌的一個(gè)原因。廣州華泰長(cháng)城期貨的統計數據顯示：2013年,預期全球銅業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩量將達到18萬(wàn)噸；而2014年該數據將進(jìn)一步擴大至38.2萬(wàn)噸。至于銅產(chǎn)能為什么會(huì )過(guò)剩？2005~2010年，全球礦產(chǎn)采掘業(yè)大進(jìn)度發(fā)展，澳大利亞、加拿大、俄羅斯等地先后開(kāi)掘了大型金屬礦產(chǎn)，產(chǎn)能剛好在2011年之后釋放出來(lái)，導致供應過(guò)剩。

    此外，與鉛鋅等其他普通金屬相比，銅價(jià)前些年的走高幅度較大（主要由于貴金屬價(jià)格連年上漲影響）。記者從云南銅業(yè)的生產(chǎn)企業(yè)了解到：目前全球的銅現貨生產(chǎn)成本約為31000~35000元/噸，而目前的國際銅價(jià)折合人民幣為50000元/噸，兩者之間的差距為30%~40%。而鉛鋅等貴金屬的價(jià)格卻在成本價(jià)附近位置波動(dòng)，成本價(jià)對其的支撐力較強。

    后市：弱市延續

    銅價(jià)或跌至48000元/噸

    對于銅價(jià)的后市，多數機構持有悲觀(guān)看法，認為滬銅很可能自目前價(jià)格繼續回落，半年內可能落至48000元/噸的附近位置，并在2014年全年保持萎靡走勢，不排除進(jìn)一步回落至45000元/噸的可能性。

    但具體怎么走，還要與國際金融市場(chǎng)掛鉤，與美聯(lián)儲的政策掛鉤。一方面，美國經(jīng)濟正在復蘇之中，其間數據不斷有反復。如果其PMI數據能穩定在一個(gè)較高的數值上，則全球2014年的銅需求增長(cháng)數值有望突破5%，國內方面的需求較全球的數據更低，但也會(huì )穩定在原有的水平上。如果美國經(jīng)濟數據較差，則國內需求還會(huì )降低，2014年可能保持弱市，銅價(jià)或將進(jìn)一步下探。

    另外，華泰長(cháng)城期貨的任建封認為：美國經(jīng)濟決定了美聯(lián)儲的貨幣政策，也是全球貴金屬市場(chǎng)價(jià)格的核心，貴金屬價(jià)格與銅價(jià)有一定的正向聯(lián)系。如果美國經(jīng)濟復蘇較快，則美聯(lián)儲勢必提早削減購債規模，黃金價(jià)格也會(huì )繼續破位下行，銅價(jià)也可能受到負面影響。具體的銅價(jià)走勢決定于以上幾個(gè)因素的博弈。

    資本市場(chǎng)：銅板塊后市不如黃金板塊

    在銅板塊中，龍頭股云南銅業(yè)依然在8.5~9元之間,資金關(guān)注度有限。銅陵有色與之類(lèi)似。兩家企業(yè)的三季報均顯示利潤大降,其中的云南銅業(yè)每股收益低至-1.07元;銅陵有色前三季度凈利潤大降了42%。銅價(jià)下跌、需求降低是導致類(lèi)似企業(yè)業(yè)績(jì)下滑的主要原因。

    中山證券的黃曉坤認為：由于國際貴金屬價(jià)格持續不振，有色板塊近期并非資金關(guān)注的重點(diǎn)，但類(lèi)似黃金采掘的個(gè)股“洼地”特征明顯，后市依然值得期待，適合中線(xiàn)價(jià)值投資。銅板塊投資價(jià)值不高，建議謹慎對待。