據電纜網(wǎng)監測數據顯示：9月份，國內電解銅市場(chǎng)主要以區間震蕩為主，漲跌互現。以長(cháng)江現貨市場(chǎng)為例，月初電解銅均價(jià)為52830元/噸，月末均價(jià)為52660元/噸，下跌了0.32%，幅度不大。

主要原因分析如下：一、近期全球經(jīng)濟逐步復蘇，有持續好轉的趨勢。月初，中美歐等世界主要經(jīng)濟體8月經(jīng)濟數據向好，特別是中歐制造業(yè)數據表現強勁，提振市場(chǎng)信心，令投資者對銅需求前景預期好轉，對銅價(jià)有一定支撐作用。不過(guò)，美國8月經(jīng)濟數據好壞不一，雖就業(yè)數據及制造業(yè)數據強勁，但市場(chǎng)對美聯(lián)儲縮減QE的擔憂(yōu)持續升溫，加上敘利亞局勢緊張，投資者避險情緒嚴重，抑制銅價(jià)走勢，銅價(jià)承壓下跌。二、美國非農就業(yè)數據低于預期，暫緩市場(chǎng)對美聯(lián)儲縮減QE憂(yōu)慮，另中國CPI、PPI等經(jīng)濟數據良好，敘利亞局勢也出現好轉，提振市場(chǎng)信心。但在美聯(lián)儲議息會(huì )議前，市場(chǎng)情緒趨于謹慎，銅價(jià)走勢受壓制。而歐元區工業(yè)數據又表現不佳，令投資者對歐元區經(jīng)濟復蘇的前景產(chǎn)生質(zhì)疑，銅市人氣受挫，銅價(jià)進(jìn)一步走低。三、中秋假期之前，美聯(lián)儲會(huì )議結果暫未公布，市場(chǎng)情緒謹慎，銅價(jià)波動(dòng)不大，之后由于美聯(lián)儲意外維持當前寬松貨幣政策不變，美元聞聲走軟，提振銅價(jià)大幅走高。不過(guò)隨后因市場(chǎng)對美聯(lián)儲退出QE憂(yōu)慮重燃，銅價(jià)回吐大部分漲幅，延續跌勢。四、月末，雖中歐制造業(yè)等經(jīng)濟數據持續向好，美國房屋及耐用品等數據也表現強勁，但美國經(jīng)濟數據良莠不齊，加之美國債務(wù)上限問(wèn)題也成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，QE前景愈發(fā)撲朔迷離，市場(chǎng)憂(yōu)慮情緒持續發(fā)酵，交投趨于謹慎，銅價(jià)漲勢受限。另外，市場(chǎng)節前氛圍顯現，避險情緒較重，加上月末資金緊張，市場(chǎng)交易受限，銅價(jià)維持區間震蕩。五、基本面，國內市場(chǎng)現貨銅供應較為寬松，下游消費需求卻一直不見(jiàn)好轉，市場(chǎng)交投一般，銅價(jià)承壓下調。雖國外有銅礦罷工事件出現，短期內暫緩市場(chǎng)對銅市供過(guò)于求的憂(yōu)慮，但長(cháng)期來(lái)看，銅市整體上的產(chǎn)量仍在持續上升，供需失衡的局面一時(shí)難以改變，對于銅價(jià)形成壓制。六、國內市場(chǎng)，9月份，國內現貨市場(chǎng)整體交投清淡、成交匱乏。月初，現銅維持高升水，持貨商報價(jià)堅挺，惜售情緒高漲，部分中間商逢低入市接貨，下游入市猶豫，成交以中間商為主。到了月中，換月前持貨商急于逢高換現，中間商及下游等待換月后操作；而換月后，持貨商挺價(jià)意愿較強，現銅重返高升水，但因臨近中秋，下游進(jìn)入備貨狀態(tài)，成交氛圍有所改善。月末，受資金因素困擾，持貨商換現意愿加強，加上進(jìn)口銅融資需求沖擊，現銅升水一路下滑轉為部分貼水報價(jià)，中間商無(wú)意入市，下游持觀(guān)望態(tài)勢，成交日漸趨淡。

（三） 后市預測

后市分析：目前歐美經(jīng)濟數據良莠不齊，表現反復，導致銅價(jià)走勢也相對波動(dòng)。下月，非農就業(yè)數據、美國債務(wù)上限問(wèn)題以及美聯(lián)儲未來(lái)政策動(dòng)向等仍將繼續成為市場(chǎng)炒作對象，吸引市場(chǎng)關(guān)注，投資氛圍相對謹慎。預計下月銅價(jià)或將維持震蕩行情走勢。

二、 宏觀(guān)經(jīng)濟

中國國家統計局與中國物流與采購聯(lián)合會(huì )9月1日發(fā)布的數據顯示，中國8月季調后官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(PMI)升至51.0，為連續第11個(gè)月處于擴張狀態(tài)。

歐盟統計局9月3日公布的數據顯示，歐元區7月PPI月率上升0.3%，年率上升0.2%，升幅高于市場(chǎng)預期，不過(guò)溫和的通脹壓力對歐洲央行維持低利率政策的威脅不大。7月能源價(jià)格較上月上漲0.8%，創(chuàng )今年1月以來(lái)的最大漲幅。

美國供應管理協(xié)會(huì )(ISM)9月3日公布的報告顯示，8月份美國制造業(yè)增長(cháng)速度創(chuàng )兩年多來(lái)最快，支持美國經(jīng)濟增速將在下半年加快的預期。美國8月ISM制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(PMI)升至55.7，高于市場(chǎng)預期，并創(chuàng )下2011年6月以來(lái)最高。

歐盟統計局9月16日公布的數據顯示，歐元區8月消費者物價(jià)指數(CPI)終值年率上升1.3%，與初值數據一致，并創(chuàng )下今年4月以來(lái)最小升幅。這一結果符合市場(chǎng)預期。歐元區7月CPI年率增幅為1.6%。

紐約聯(lián)儲9月16日公布的數據顯示，美國紐約州9月制造業(yè)增速意外放緩，但企業(yè)對未來(lái)商業(yè)環(huán)境的預期繼續增強。美國9月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數降至6.29，預期會(huì )升至9.10。該指數高于0說(shuō)明制造業(yè)活動(dòng)擴張。當月分項指數表現不一。

研究機構Markit于9月23日公布的調查結果顯示，歐元區9月綜合采購經(jīng)理人指數(PMI)初值為升至52.1，創(chuàng )2011年6月份以來(lái)最高水平，因新訂單錄得逾兩年最快擴張速度，進(jìn)一步表明歐元區經(jīng)濟正在康復。

美國商務(wù)部9月25日公布的數據顯示，美國8月耐用品訂單月率上升0.1%，市場(chǎng)預期為持平，當月飛機和軍事裝備需求減弱。備受關(guān)注的扣除飛機非國防資本耐用品訂單月率上升1.5%，升幅低于預期。

9月份中國制造業(yè)PMI初值錄得51.2，比8月上漲1.1，創(chuàng )6個(gè)月來(lái)最高。

9月19日，美聯(lián)儲決定維持量寬不變，并且強調目前美國經(jīng)濟增長(cháng)的速度并沒(méi)有達到聯(lián)儲認為可以獨立增長(cháng)的健康程度，另外前兩個(gè)月的長(cháng)期債券收益率大幅上漲，特別是房地產(chǎn)貸款利率大幅上漲，可能會(huì )對今后經(jīng)濟增長(cháng)造成壓力，所以目前政策導向仍然是維持債券收購幅度不變。

8月中國CPI同比上漲2.6%，低于預期的2.7%，PPI環(huán)比下降1.6%，7月為-1.7%，為4月以來(lái)PPI首次出現環(huán)比上漲，市場(chǎng)對中國經(jīng)濟企穩信心增加。