三季度景氣繼續回升
影響電力企業(yè)業(yè)績(jì)的關(guān)鍵因素主要是電價(jià)、發(fā)電量和燃料成本。今年以來(lái)，我國電力需求回升趨勢明顯，而去年7月和8月，政府兩次宣布上調上網(wǎng)電價(jià)，使得電力企業(yè)今年上半年的電價(jià)高于去年同期。
在上半年用電量逐步回升的過(guò)程中，電力行業(yè)整體景氣已經(jīng)明顯復蘇。中報數據顯示，今年上半年，全部56家電力企業(yè)共實(shí)現歸屬上市公司股東的凈利潤84.15億元，同比上漲497.49%，電力企業(yè)全年景氣回升的趨勢基本確立。而火電行業(yè)在燃煤成本下降的背景下總體業(yè)績(jì)實(shí)現扭虧。
盡管去年三季度電價(jià)兩次上調后就一直沒(méi)有再動(dòng)，但燃煤成本與去年同期相比大幅回落，這讓電力行業(yè)業(yè)績(jì)三季度持續增長(cháng)有了保證。
電力業(yè)績(jì)的回升主要受益于煤炭?jì)r(jià)格回落。在燃料成本下降、電價(jià)提高的情況下，電力企業(yè)的毛利率從去年的10.88%提高到17.46%，其中火電企業(yè)毛利率從去年上半年的9.29%提高15.89%，且二季度比一季度進(jìn)一步提高，達到16.84%。
分析人士認為，進(jìn)入二季度以后，電企去年的大部分高價(jià)存煤已在前期得到了充分消耗，轉而使用價(jià)格明顯低于去年的市場(chǎng)煤，從而降低了發(fā)電成本。
而電煤價(jià)格基本保持穩定，秦皇島港發(fā)熱量5800大卡/千克的大同優(yōu)混煤平倉價(jià)一直在590元/噸到620元/噸附近波動(dòng)。今年迎峰度夏也未造成電煤市場(chǎng)供應緊張、價(jià)格上漲的局面，這與沿海電廠(chǎng)進(jìn)口外煤彌補部分電煤需求增量、小煤礦復產(chǎn)力度有所增強有關(guān)。根據國內外經(jīng)濟形勢現狀，分析人士預計下半年電煤價(jià)格總體趨勢呈現穩中略有降局面。
下半年增長(cháng)有望提速
發(fā)電量在6月份結束了連續8個(gè)月的負增長(cháng)，而隨后披露的7月份用電數據再創(chuàng )新高。8月份的發(fā)電量數據還未公布，但從直供電廠(chǎng)日均耗煤量來(lái)看，8月份前30天耗煤量總計6234.06萬(wàn)噸，僅比7月份6384.52萬(wàn)噸減少150.46萬(wàn)噸，而近期直供電廠(chǎng)日均耗煤量維持在150萬(wàn)噸以上，這意味著(zhù)8月份的總耗煤量很有可能超過(guò)7月份。
同時(shí)，下半年高耗能行業(yè)復蘇有望加速，用電量轉暖將可持續。從今年中報的情況來(lái)看，鋼鐵、有色、建材以及化工四大行業(yè)已經(jīng)出現了顯著(zhù)回暖。今年7月份，鋼鐵、水泥和十種有色金屬的單月產(chǎn)量均達到近年來(lái)高位，其中鋼鐵產(chǎn)量更是迭創(chuàng )新高。
東北證券吳江濤認為，考慮到金融危機在2008年10月份后顯著(zhù)影響國內實(shí)體經(jīng)濟，可以肯定基數效應在未來(lái)幾個(gè)月有擴大作用的趨勢。這意味著(zhù)今年四季度發(fā)電量同比將有較大幅度的增長(cháng)。
吳江濤表示，考慮到下半年水電對火電的擠壓效應明顯減弱，加之壓小工作力度強于預期，火電機組凈增量較小。電力需求回暖趨勢的確立。
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